Goldman Sachs tarafından yapılan bir analize göre, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) sahip olduğu muazzam ETF portföyünün tasfiyesi için en olası senaryo, bu varlıkların açık piyasada kademeli olarak satılmasıdır. Yayımlanan raporda, BoJ’un bu devasa borsa yatırım fonu (ETF) varlıklarını kamu kurumlarına veya şahıslara aktarmak yerine, zaman içinde piyasada elden çıkarmasının daha yüksek bir ihtimal olduğu vurgulandı.
Genişlemeci para politikası çerçevesinde Japonya Merkez Bankası, 2010’dan 2023’e kadar olan dönemde toplamda 37 trilyon yen (yaklaşık 252 milyar dolar) değerinde borsa yatırım fonu alımı yapmıştı. Alımların 2023 yılında sona ermiş olmasına karşın, bankanın portföyündeki ETF’lerin güncel piyasa değeri yaklaşık 70 trilyon yene erişmiş bulunuyor. Buna rağmen, bu varlıkların ne şekilde ve hangi takvimle tasfiye edileceği konusunda henüz belirlenmiş net bir strateji mevcut değil.
Aralarında eski BoJ görevlisi Akira Otani’nin de yer aldığı Goldman Sachs ekonomistleri, BoJ’un üç temel hedefine hizmet edecek bir strateji ileri sürdü. Bu stratejiye göre, küçük miktarlarda ve kademeli olarak gerçekleştirilecek satışlara 2026 veya 2027 mali yılında başlanması en uygun yaklaşım olacaktır. Belirtilen hedefler; olası zararların önüne geçmek, piyasa dengesini sarsacak etkileri en aza indirmek ve adil fiyatlandırmayı temin etmektir.
Analiz raporunda ayrıca, en verimli yolun ETF’lerin muhasebe değeri baz alınarak yıllık 600 milyar ile 1 trilyon yen arasında bir tempoyla satılması olduğu önerildi.
Konuyla ilgili bir değerlendirme yapan BoJ Başkanı Kazuo Ueda, atılacak tüm adımların şeffaf bir şekilde yönetileceğinin ve piyasa istikrarını korumanın ana prensipleri olacağının altını çizdi. Ueda, bankanın gelecekteki hamleleri belirlemek için ek bir değerlendirme sürecine gereksinim duyduğunu da sözlerine ekledi.
Japonya’nın 252 Milyar Dolarlık ETF Varlığı İçin Stratejik Plan
