Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) toplantı tutanaklarında beliren faiz indirimi imaları ve ABD Merkez Bankası (Fed) üyelerinin güvercin tondaki beyanları, başlangıçta fiyatlamalardaki risk iştahını güçlendirmişti. Fakat, ABD yönetiminin gümrük vergileriyle ilgili yeni adımlar atıp atmayacağına yönelik süregelen belirsizlik, varlık fiyatları üzerinde belirleyici olmaya devam etti. Bu durum, dolar endeksinin değer kazanmasını sağlayarak emtia fiyatlarını baskıladı.nnTicaret savaşına dair kaygılar, Trump’ın Kanada menşeli ürünlere 1 Ağustos itibarıyla sektörel tarifelerden bağımsız olarak yüzde 35 gümrük vergisi getirileceğini ve olası misillemelerin bu orana ekleneceğini duyurmasıyla yeniden alevlendi. Buna ek olarak Trump, bakır ithalatına yüzde 50 oranında bir tarife uygulanacağını bildirdi. Bu gelişme, uluslararası piyasalarda bakırın libre fiyatının rekor seviyelere tırmanmasına neden oldu.nnDiğer bir yandan, basın mensuplarının Fed Başkanı Jerome Powell’ı görevden alıp almayacağına yönelik sorusuna Trump, “Hayır.” şeklinde yanıt verdi. Powell’ın “berbat” bir performans sergilediğini iddia eden Trump, faiz oranlarının mevcut seviyeden 3 puan daha aşağıda olması gerektiğini savundu. Tüm bu gelişmelerin neticesinde, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yaklaşık 7 baz puanlık bir artışla yüzde 4,42 seviyesinden kapatırken, dolar endeksi ise yüzde 0,7’lik bir yükselişle 97,9’a ulaştı.nn**Güçlenen Dolara Rağmen Değerli Metaller Yükselişte**nnGeride bıraktığımız haftada, faiz indirimi beklentilerinin zayıflamasıyla güç kazanan dolar endeksinin talebi düşürmesine karşın, değerli metallerin tamamı Trump’ın tarife hamleleriyle prim yaptı. Analistler, Trump’ın ticaretle ilgili adımlarının piyasalarda yarattığı belirsizliğin, yatırımcıları güvenli liman olarak görülen varlıklara sevk ettiğini belirtti. Bu durumun paladyum fiyatlarını da yukarı taşıdığını, ancak otomotiv sektöründeki talebin temkinli seyrinin fiyatlardaki artışı sınırlandırabileceğini dile getirdiler. Ayrıca, Çin ekonomisindeki toparlanmaya dair belirsizlikler devam ederken, Çin Merkez Bankası’nın üst üste sekizinci ayda da altın rezervlerini artırması piyasaların dikkatini çekti. Merkez bankalarının süregelen altın alımları, altının küresel jeopolitik ve finansal risklere karşı stratejik pozisyonunu koruduğunu gösterdi. Bu gelişmelerle ons bazında paladyum yüzde 7,2, gümüş yüzde 4,1, platin yüzde 0,8 ve altın yüzde 0,5 değerlendi.nn**Trump’ın Tarifesi Bakıra Rekor Kırdırdı**nnBaz metaller, tarife endişelerinin gölgesinde haftayı dalgalı bir performansla sonlandırırken, Trump’ın bakıra yönelik tarife kararı sonrasında bakır fiyatları rekor düzeylere çıktı. Trump’ın bakır ithalatına yüzde 50’lik bir gümrük vergisi getireceklerini açıklamasıyla bakırın libresi uluslararası piyasalarda 5,81 dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı. Bu hamle, en büyük bakır tedarikçileri arasında yer alan Şili, Kanada ve Meksika’da endişe yaratırken, ABD sanayisinde ise maliyet artışlarına ilişkin kaygıları ön plana çıkardı. Analistler, iç üretimi teşvik etmeyi hedefleyen bu tarife adımının kısa vadede fiyat oynaklığını artırabileceğini ve küresel arz-talep dengesini sekteye uğratabileceğini vurguladı. Ayrıca, arz fazlası olan diğer borsalarda bakırdaki yükselişin kalıcı olmadığı ve fiyatların bir miktar gevşediği kaydedildi. Bu hafta tezgah üstü piyasada libre bazında bakır yüzde 10,4, alüminyum ve çinko yüzde 0,3 prim yaparken, kurşun yüzde 1,8 ve nikel yüzde 0,8 değer kaybetti.nn**Jeopolitik Riskler ve Raporlar Brent Petrolü Yükseltti**nnGeride kalan haftada, Brent petrol fiyatlamalarında arz ve talep dengesine ilişkin yoğun haber akışı yakından izlenirken, tırmanan jeopolitik riskler fiyatları yukarı taşıdı. Hafta başında, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve müttefiklerinin (OPEC+) ağustos ayı için öngörülenden daha yüksek bir üretim artışı açıklaması fiyatları baskılasa da, ABD’de 4 Temmuz tatiliyle ilgili seyahat verilerinde görülen rekor benzin talebi Brent petrol fiyatını destekledi. Haftanın son işlem gününde ise Uluslararası Enerji Ajansı’nın arzın beklenenden daha kısıtlı olduğuna işaret eden raporu ve ABD’nin Rusya’ya karşı yeni yaptırım sinyalleri vermesi, Brent fiyatlarında yükselişi tetikledi. Öte yandan, OPEC’in yayımladığı 2025 Dünya Petrol Görünümü raporunda, Çin’deki talep yavaşlaması gerekçesiyle 2026–2029 dönemi için küresel petrol talebi öngörüleri aşağı yönlü revize edildi. Rapora göre, küresel talebin 2026’da günde ortalama 106,3 milyon varil olması bekleniyor; bu rakam geçen yılki tahminde 108 milyon varil olarak belirtilmişti. Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı yüzde 3,1 artış gösterirken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı yüzde 2,1 geriledi.nn**Tarım Emtialarında Karışık Fiyatlama Görüldü**nnTarım emtia piyasaları, geride kalan haftada ihracat verileri ve üretim bölgelerinden gelen haber akışının yönlendirmesiyle karışık bir seyir takip etti. Buğday fiyatları, Rusya’nın buğday ihracat vergisini kaldırmasıyla Karadeniz bölgesindeki rekabetin kızışması neticesinde baskılandı. Bu karar, temmuz ayı sevkiyatlarının son 16 yılın en düşük seviyesine inmesi ve çiftçilerin güçlü ruble sebebiyle ürünlerini satmaktan kaçınması üzerine gelmişti. Bununla birlikte analistler, hasattaki gecikmeler ve çiftçilerin daha yüksek fiyat beklentisi nedeniyle Karadeniz limanlarındaki buğday arzının yavaşladığını, bu durumun kısa vadede bölgesel buğday fiyatlarına destek olabileceğini belirtti. Mısır fiyatları da haftayı düşüşle kapatırken, ABD Tarım Bakanlığı (USDA) verilerine göre haftalık satışlar 1 milyon 262 bin ton ile son sekiz haftanın zirvesine çıktı. Ek olarak 888 bin 562 tonluk yeni sezon satışı da küresel talep görünümünü olumlu etkiledi. Brezilya’da ise ikinci ürün hasadının beklentilerin üzerinde seyretmesiyle ülke üretim tahmini 132,3 milyon tona çıkarıldı. Ancak Brezilya limanlarındaki lojistik sıkışıklık ve Çin’den gelen zayıf talep, küresel sevkiyat hızını düşürdü. Bu gelişmeler ışığında, bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına mısır yüzde 5,7, soya fasulyesi yüzde 4, buğday yüzde 2 ve pirinç yüzde 1,3 düştü. ABD merkezli emtia borsası Intercontinental Exchange’te ise libre bazında kahve yüzde 0,6 ve pamuk yüzde 1,5 gerilerken, şeker yüzde 1,1 yükseldi. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 0,3’lük bir artışla kapattı.
Emtia Piyasaları Trump’ın Tarife Kararlarıyla Çalkalandı
