Piyasalardaki iyimser hava, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 24 Temmuz Perşembe günü yapması beklenen faiz indirimi beklentisiyle güçleniyor. Borsa İstanbul, bu beklentiyi fiyatlayarak yükselişini sürdürüyor. Analistler arasında 250 veya 350 baz puanlık bir indirim öngörüsü hakim. Ancak, stopaj oranlarındaki artış ve TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın faiz indirimi konusunda ‘temkinli’ olunacağına dair açıklamaları, 250 baz puanlık bir indirimin daha olası olduğunu düşündürüyor.
Geçmişte TCMB’nin sürpriz kararlara imza attığı bilindiğinden, toplantı sonucunu görmek büyük önem taşıyor.
Bu Dönem İndirim Elzem Görünüyor
Piyasalar için olası senaryolar şu şekilde şekilleniyor: 250 baz puanlık bir indirim, mevcut olumlu seyrin devamını sağlayabilir ancak borsada kısa vadeli ‘beklenti bitti’ satışlarını tetikleyebilir. Diğer yandan, 350 baz puanlık bir indirim ise borsadaki çıkışa belirgin bir ivme kazandıracaktır. Bu süreçte dikkatler yine faize en duyarlı sektörler olan bankacılık ve GMYO hisselerinde olacak. Ayrıca, toplantı metnindeki olası değişiklikler de yakından takip edilecek.
Enflasyonun düşüş eğilimine girmesi, faiz indirim beklentilerini doğal olarak güçlendirdi. Ekonomideki yavaşlama, yüksek kredi maliyetleri ve finansman giderleri gibi sorunlar, olası bir faiz indirimini ekonomik canlanma için önemli bir adım haline getiriyor. Ancak faiz düşüşünün döviz kurları üzerindeki etkileri de kritik olacak. Faiz indiriminin zamanla dövize yönelimi artırma ve kur geçişkenliği yoluyla enflasyona yansıma potansiyeli, önümüzdeki dönemin en önemli soru işaretleri arasında yer alıyor.
Faiz-Enflasyon Makası Korunacak
TCMB’den bir faiz indirimi gelse bile, “reel faizlerin” bir süre daha yüksek seyrini koruması bekleniyor. Çünkü faiz düşerken enflasyon da düşmeye devam ediyor, bu da aradaki makasın korunacağı anlamına geliyor. Yıl sonu için enflasyon beklentisi yüzde 25 civarındayken, TCMB politika faizi için beklentiler yüzde 35-36 seviyelerinde. Eğer bu beklentiler gerçekleşirse, faiz ile enflasyon arasındaki 10 puanlık fark devam edebilir. Bu nedenle, faiz düşüşüyle birlikte mevduattaki tasarruflardan borsaya ani ve yüklü bir geçiş beklemek şu aşamada gerçekçi görünmüyor.
Gözler Kredi Notu ve Dış Piyasalarda
TCMB faiz kararına odaklanan Borsa İstanbul’da olumlu hava sürerken, piyasaların diğer önemli gündem maddesi Türkiye’nin kredi notu. Kredi derecelendirme kuruluşları Moody’s ve Fitch’in 25 Temmuz Cuma akşamı Türkiye’nin kredi notunu açıklaması bekleniyor. Enflasyondaki düşüş ve rezervlerdeki toparlanma, not artışı beklentilerini güçlendirmiş durumda.
FED Beklentileri Değişiyor mu?
Dış piyasalarda da pozitif seyir devam ediyor. ABD ve Almanya borsaları yeni zirveler test ederken, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimine ilişkin beklentilerde hareketlilik yaşanıyor. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller‘ın ekonominin yavaşladığı ve faizlerin inmesi gerektiği yönündeki açıklaması ile San Francisco Fed Başkanı Mary Daly‘nin iki faiz indiriminin makul olduğunu belirtmesi, Fed içinde farklı görüşlerin oluştuğunu gösteriyor. Bu durum, piyasalarda kısa süreli bir iyimserlik yarattı. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 24 Temmuz’daki toplantısında ise faizleri sabit bırakması bekleniyor.
Petrol Yükseliyor, Altın Yatay Seyirde
Emtia piyasalarında son durum şöyle:
Piyasa Verileri:
- ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi: %4.42
- Euro/Dolar Paritesi: 1.1625
- Dolar Endeksi: 98.48
- Altının Ons Fiyatı: 3.351 Dolar
- Gümüş Ons Fiyatı: 38.18 Dolar
- Brent Petrol: 66.60 Dolar
Petrol fiyatları, güçlü ABD verileri ve arz endişeleriyle yükselirken, jeopolitik risklerin azalmasıyla güvenli liman talebi düşen altında yatay bir seyir gözleniyor. Gümüş ise altından pozitif ayrışarak onsu 40 dolara yaklaştı.
Yabancının Hisse Alımı Devam Ediyor
TCMB verilerine göre, 11 Temmuz haftasında yabancı yatırımcılar 178 milyon dolarlık hisse senedi alımı yaparken, 493 milyon dolarlık tahvil bono satışı gerçekleştirdi. Hisse senetlerindeki alımlar üç haftadır sürerken, bankalardaki yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 925 milyon dolar artışla 192 milyar dolara ulaştı. TCMB’nin brüt rezervleri ise 1.8 milyar dolar artarak 164 milyar dolara yükseldi.
Borsada Çıkış Sürüyor
Borsa İstanbul’da yükseliş hareketi dalgalı bir seyirle devam ediyor. Yükselişin sürmesi durumunda ilk dirençler 10.440-10.500 seviyelerinde bulunurken, bir sonraki kritik direnç 10.750 olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin aşılması, yükseliş trendini güçlendirerek 11.250 seviyesini gündeme getirebilir. Geri çekilmelerde ise ilk destek noktaları 10.200 ve 10.000-9.950 aralığı olarak takip ediliyor. Endekste çıkış hareketi gücünü korusa da direnç seviyelerinde kâr satışları görülebilir.