ECB Faiz Kararında Bekle-Gör Stratejisi: Gözler Eylül ve Aralık’ta
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB), faiz indirimleri konusunda temmuz ayında frene basması ve bir sonraki adımı atmak için beklemesi bekleniyor. Özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nin (ABD) Avro Bölgesi’ne yönelik planladığı gümrük vergileriyle ilgili belirsizlikler, bankanın temkinli bir duruş sergilemesine neden oluyor. Piyasalar, ECB’nin bir sonraki faiz indirimini eylül ya da aralık toplantılarında gerçekleştireceği üzerine yoğunlaşıyor.
Uzmanlar Ne Diyor?
Konuyla ilgili değerlendirmelerde bulunan ekonomistler, ECB’nin mevcut para politikasının dengeli bir noktada olduğunu ancak dış şoklara karşı hazırlıklı olması gerektiğini vurguluyor.
ING Group: “Ek Teşviklere İhtiyaç Duyulabilir”
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, son faiz indirimiyle ECB’nin para politikasının artık kısıtlayıcı olmadığını belirtti.
“Ancak son ekonomik gelişmeler bir miktar deflasyonist baskıya işaret ediyor gibi görünmekteydi. Avro yılın başından bu yana önemli ölçüde değer kazandı. Aynı zamanda ABD’nin Avrupa mallarına uyguladığı ithalat tarifelerinin beklenenden yüksek olması, Avrupa imalat sektöründeki ürkek toparlanmayı durdurabilir. Bu da ek teşviklere ihtiyaç duyulmasına neden olabilir.”
Houte, Almanya’da 2026’da beklenen mali teşviklerin enflasyonu yeniden artırabileceğini de ekleyerek, “bekle ve gör” yaklaşımının en olası senaryo olduğunu ifade etti.
Natixis: “Nihai Faiz İndirimi Eylül’de Olabilir”
Natixis Fransa, Belçika ve Avro Bölgesi Kıdemli Ekonomisti Hadrien Camatte, ECB’nin belirsiz ortamda şokları değerlendirmek için iyi bir konumda olduğunu belirtti.
“Eylül ayına kadar gelecek veriler göz önüne alındığında bankanın eylül ayında yeni ve nihai bir faiz indirimine gitmek için yeterli bilgiye sahip olacağına inanıyoruz. Yüzde 30’luk ABD tarifelerinin uygulanması ve Avrupa’nın misilleme tedbirlerinin orantılı olmaması ihtimali aralık toplantısında yüzde 20 ihtimalle 25 baz puanlık bir politika faizi indiriminin önünü açıyor.”
Rabobank: “Daha Fazla İndirim Beklenmiyor”
Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas Van Geffen, ECB’nin mevduat faizini yüzde 2’de sabit bırakacağını öngördü. Geffen, ekonomik görünümde belirgin bir kötüleşme olmadıkça daha fazla faiz indirimi beklemediğini söyledi ve ekledi:
“Temel risk tabii ki ticaret politikası ancak ECB tekrar toplandığında ABD ile müzakereler muhtemelen hala devam ediyor olacak ya da alternatif olarak AB ve ABD arasında bir anlaşma olacak. Her iki durumda da ECB’nin politika faizlerini düşürmesi için bir neden yok.”
Commerzbank: “Düşük Enerji Fiyatları Enflasyonu Yavaşlatabilir”
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner, ECB’nin temmuz ayında politikayı değiştirmeyip eylüle kadar beklemesinin muhtemel olduğunu belirtti.
“Enflasyonun en azından bir süreliğine ECB’nin yüzde 2 hedefinin önemli ölçüde altına düşmesi muhtemel. Geçen yıla kıyasla daha düşük enerji fiyatları buradaki ana faktör olabilir. Avronun değer kazanmasının, ithalatı daha ucuz hale getirmesi nedeniyle enflasyonun düşmesine de katkıda bulunması muhtemel. Avro bölgesi ekonomisinin devam eden zayıflığı da parasal genişlemenin daha da artırılması gerektiğini gösteriyor.”