ECB Faiz İndiriminde Frene Basıyor: Gözler Sonbaharda
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB), ABD’nin Avro Bölgesi’ne yönelik olası gümrük vergileri konusundaki belirsizlikler sürerken, temmuz ayı toplantısında faiz oranlarında bir değişikliğe gitmeyerek ‘bekle-gör’ politikasını benimsemesi bekleniyor. Piyasa analistleri ve ekonomistler, bankanın bir sonraki faiz indirimi hamlesi için eylül veya aralık aylarını işaret ediyor.
Uzmanlar Ne Diyor?
Ekonomi dünyasının önde gelen isimleri, ECB’nin atacağı adımlara ilişkin çeşitli öngörülerde bulunuyor.
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte
Peter Vanden Houte, son faiz indirimiyle birlikte ECB’nin para politikasının artık kısıtlayıcı olmadığını ve “iyi bir yerde” olduğunu ifade etti. Ancak Houte, son dönemdeki ekonomik gelişmelerin deflasyonist baskılara işaret ettiğini vurguladı.
“Avro yılın başından bu yana önemli ölçüde değer kazandı. Aynı zamanda ABD’nin Avrupa mallarına uyguladığı ithalat tarifelerinin beklenenden yüksek olması, Avrupa imalat sektöründeki ürkek toparlanmayı durdurabilir. Bu da ek teşviklere ihtiyaç duyulmasına neden olabilir.”
Houte, Almanya’da 2026’da beklenen mali teşviklerin enflasyonu yeniden artırabileceğine dikkat çekerek, bu hafta için en olası senaryonun ‘bekle-gör’ yaklaşımı olduğunu belirtti.
Natixis Kıdemli Ekonomisti Hadrien Camatte
Hadrien Camatte, ECB yönetim konseyi üyelerinin, bankanın mevcut belirsizliklerle başa çıkmak için ‘iyi konumlanmış’ olduğunu düşündüğünü belirtti. Camatte, eylül ayına kadar toplanacak verilerin, bankaya yeni ve nihai bir faiz indirimi için yeterli zemini hazırlayacağına inandığını söyledi.
“Yüzde 30’luk ABD tarifelerinin uygulanması ve Avrupa’nın misilleme tedbirlerinin orantılı olmaması ihtimali aralık toplantısında yüzde 20 ihtimalle 25 baz puanlık bir politika faizi indiriminin önünü açıyor.”
Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas Van Geffen
Bas Van Geffen ise ECB’nin mevduat faizini yüzde 2’de sabit bırakacağını öngörüyor. Geffen’e göre, ekonomik görünümde ciddi bir bozulma yaşanmadıkça daha fazla faiz indirimi beklenmemeli.
“Temel risk tabii ki ticaret politikası ancak ECB tekrar toplandığında ABD ile müzakereler muhtemelen hala devam ediyor olacak ya da alternatif olarak AB ve ABD arasında bir anlaşma olacak. Her iki durumda da ECB’nin politika faizlerini düşürmesi için bir neden yok.”
Enflasyon ve Ekonomik Zayıflık Baskısı
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner, ECB’nin temmuzda politikayı değiştirmeyip eylül ayını beklemesinin muhtemel olduğunu ifade etti. Wagner, Avro Bölgesi’ndeki enflasyonun önümüzdeki aylarda düşüşünü sürdürebileceğini belirtti.
“Enflasyonun en azından bir süreliğine ECB’nin yüzde 2 hedefinin önemli ölçüde altına düşmesi muhtemel. Geçen yıla kıyasla daha düşük enerji fiyatları buradaki ana faktör olabilir. Avronun değer kazanmasının, ithalatı daha ucuz hale getirmesi nedeniyle enflasyonun düşmesine de katkıda bulunması muhtemel.”
Wagner, Avro Bölgesi ekonomisindeki süregelen zayıflığın da parasal genişlemenin artırılması gerektiğine işaret ettiğini sözlerine ekledi.