Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde gerçekleştirdiği 300 baz puanlık indirim, piyasa beklentilerini karşılayarak olumlu bir hava yarattı. Kararın ardından Borsa İstanbul’da kısa süreli “beklenti bitti” satışları gözlemlense de bu etki oldukça sınırlı kaldı. Piyasaların bir süredir bu faiz indirimini fiyatladığı ve BIST100 Endeksi’ni 9 bin seviyelerinden 10 binin üzerine taşıyan ana motivasyonlardan birinin bu beklenti olduğu biliniyordu. Bu nedenle karar sonrası yaşanan kâr satışları normal karşılanmalıdır.
Gelecek Dönem İçin Faiz İndirimi Sinyali
Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı metninde yer alan “Yakın döneme ilişkin veriler, talep koşullarının dezenflasyonist etkisinin arttığını göstermektedir” ifadesi, piyasalar tarafından faiz indirimlerinin devam edeceği yönünde bir sinyal olarak algılandı. 2025 yılı içerisinde 11 Eylül, 23 Ekim ve 11 Aralık tarihlerinde üç PPK toplantısı daha yapılacak olması, piyasaların beklenti ihtiyacını karşılayacak bir “havuç” işlevi görüyor. Yıl sonu için faiz tahminleri yüzde 35 seviyesinde yoğunlaşırken, bu hedefe ulaşmada enflasyonun seyri kritik rol oynayacak. TCMB, temmuz ayında aylık enflasyonda geçici bir artış beklese de genel trendin yavaşlama yönünde olduğunu vurguluyor.
Mevduattan Borsaya Bir Akış Yaşanır mı?
Faiz indiriminin başlamasıyla birlikte akıllara “Mevduattaki para borsaya kayar mı?” sorusu geliyor. Enflasyonun da faizle birlikte düşmesi durumunda reel faizin büyük ölçüde korunacağı öngörülüyor. Yıl sonu enflasyon tahminleri yüzde 24-29 aralığında seyrederken, stopaj düşüldüğünde dahi mevduat faizinin enflasyona karşı bir koruma sağlaması bekleniyor. Bu durum, borsaya kitlesel bir geçişi şimdilik zorlaştırıyor. Kabaca bir hesaplamayla BIST100 Endeksi’nin 14.000-14.500 seviyesine yükselmesi, faiz getirisini yakalaması anlamına geliyor. Ancak borsada garantili bir getiri olmaması, yatırımcıları temkinli olmaya itiyor.
Bilanço Dönemi Beklentileri
Gelecek haftadan itibaren 06/2025 dönemi bilançoları açıklanmaya başlayacak. Konsolide olmayan şirketler için son bildirim tarihi 11 Ağustos 2025, konsolide olanlar için ise 19 Ağustos 2025 olarak belirlendi. Enflasyon muhasebesi ve yavaşlayan ekonomi göz önüne alındığında, bilançolara yönelik beklentiler geçen çeyreklere benzer şekilde sınırlı. Ancak faiz düşüşüne en duyarlı sektörler olan bankacılık ve GYO hisselerinde pozitif fiyatlamalar dikkat çekiyor.
Altın Fiyatları Kâr Satışlarıyla Geriledi
Dış piyasalarda artan risk iştahı ve jeopolitik risklerin azalması, altın fiyatları üzerinde baskı oluşturdu. Ortadoğu’daki gerilimin düşmesi ve ABD ile Japonya arasındaki ticaret anlaşması gibi gelişmeler, “güvenli liman” talebini zayıflattı. Bu durum, ons altında kâr satışlarını derinleştirdi. Yaşanan geri çekilmeyle ons altında 3.325 dolar, gram altında ise 4.300 TL önemli destek seviyeleri olarak takip ediliyor.
Piyasalardaki son gelişmelerin yansımaları şu şekilde özetlenebilir:
- Altın ve gümüş fiyatlarında düşüş
- Dolarda hafif değerlenme
- Euro’da zayıflama
- ABD tahvil faizleri ve petrol fiyatlarında düşüş
Önümüzdeki hafta ise 30 Temmuz’daki Fed faiz kararı ve Cuma günkü ABD tarım dışı istihdam verileri yakından izlenecek.
Yabancı Yatırımcı Alımları ve CDS Primi
TCMB verilerine göre, 18 Temmuz ile biten haftada yabancı yatırımcılar alımlarına devam etti. Hisse senetlerinde 209 milyon dolar ve tahvil bonoda 36 milyon dolar olmak üzere toplamda 245 milyon dolarlık net giriş yaşandı. Diğer yandan, Türkiye’nin risk primini gösteren CDS, faiz kararı sonrası ivmelenerek 277 puana geriledi ve 19 Mart’tan bu yana en düşük seviyesini gördü. Aynı dönemde TCMB’nin brüt rezervleri 2.3 milyar dolar artışla 168 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 44 milyar dolara yükseldi.
Borsada Kritik Direnç: 10.750
Borsa İstanbul’da çıkış hareketinin devamı için 10.750 seviyesindeki trend direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması kritik önem taşıyor. Bu seviyenin aşılması halinde 10.900 ve 11.250 yeni dirençler olarak hedeflenebilir. Geri çekilmelerde ise 10.570 ve 10.450 ilk destek noktaları olarak öne çıkıyor. Endekste kâr satışları görülse de çıkış hareketinin gücünü koruması bekleniyor.
Yukarıda yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir, yatırımcı profilinize uymayabilir.