Piyasalarda Faiz İndirimi ve Bilanço İyimserliği
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) başlattığı faiz indirim süreci, piyasalardaki pozitif havayı desteklemeye devam ediyor. Faizlerdeki düşüş beklentisinin sürmesiyle borsada yükseliş eğilimi korunurken, yaşanan “beklenti bitti” satışları alım fırsatı olarak değerlendirildi. Son günlerde BIST100 Endeksi’nin dış borsalardan olumlu yönde ayrıştığı da dikkat çekiyor.
Bilanço Sezonu Başladı: Bankalar ve Sanayi Şirketleri Öne Çıkıyor
Borsadaki yükselişi destekleyen bir diğer önemli faktör ise açıklanmaya başlanan 06/2025 dönemi şirket bilançoları oldu. Henüz az sayıda bilanço açıklanmış olsa da, genel tablonun ilk çeyrek sonuçlarından daha iyi ve beklentilerin üzerinde olduğu görülüyor. Önümüzdeki hafta bilanço akışının yoğunlaşması bekleniyor.
Banka Kârlılıkları ve Koç Holding Etkisi
Açıklanan finansal sonuçlarda, bankaların kârlılıklarını ilk çeyreğe ve geçen yılın aynı dönemine göre koruduğu gözlemleniyor. Sanayi şirketleri arasında ise özellikle Koç Holding ve bağlı şirketlerinin performansları dikkat çekiyor. Cuma günü Koç Holding hisselerindeki prim, BIST100 Endeksi’ni pozitif etkiledi. Yüksek faizin ekonomide yarattığı yavaşlamaya rağmen bazı şirketlerin sürpriz bilançolar açıklayabileceği öngörülüyor.
Buna karşın, tüketici güven endeksi temmuzda 83.5’e gerilerken, İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI’ı da temmuz ayında 45.9 seviyesine düştü. İSO Başkanı Erdal Bahçıvan, PMI verilerindeki gerilemeye ilişkin şu değerlendirmeyi yaptı:
“Sanayici için durum çok ciddi.”
Piyasaların Gözü Enflasyon Verilerinde
Borsaları yukarı taşıyan temel unsur, kârlı ve dinamik şirketlerdir. Bu nedenle bilançolar, genel ekonominin gidişatı hakkında önemli bir gösterge niteliği taşıyor. Piyasada bozucu bir haber akışı olmadığı takdirde iyimserliğin sürmesi beklenebilir. Ancak Cuma günü dış borsalarda yaşanan düşüşler, BIST100 Endeksi’ndeki yükselişi sınırladı.
Temmuz Enflasyon Beklentileri
Temmuz ayı enflasyon verileri yarın açıklanacak. Piyasa beklentisi, TÜFE’nin aylık yüzde 2.3-2.4, yıllık ise yüzde 34 civarında gelmesi yönünde. TCMB’nin 24 Temmuz’daki toplantı metninde yer alan “Öncü veriler temmuz ayında aylık enflasyonun aya özgü unsurlarla geçici olarak artacağına işaret etmektedir” ifadesi, bu ay için beklentileri şekillendiriyor. Cuma günü açıklanan İstanbul Tüketici Fiyat Endeksi’ndeki yüzde 2.62’lik artış, Türkiye geneli için bir öncü sinyal olabilir. Enflasyon yüksek gelse dahi, geçici bir durum olarak algılanarak piyasalara etkisinin sınırlı kalması muhtemel.
Yabancı Yatırımcı Alımları Tam Gaz Devam Ediyor
TCMB verilerine göre, yabancı yatırımcıların Türkiye piyasalarına olan ilgisi devam ediyor. 25 Temmuz ile biten haftada yabancı yatırımcılar net olarak:
- Hisse Senetleri: 205 milyon dolar alım
- Tahvil/Bono: 271 milyon dolar alım
Hisse senetlerinde beş haftadır süren alım serisiyle toplam giriş 1 milyar doları aştı. Aynı dönemde tahvil ve bonodaki alımlar ise 2.5 milyar dolara ulaştı. TCMB’nin brüt rezervleri 3.2 milyar dolar artışla 171 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 46.7 milyar dolara yükseldi. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primindeki düşüş ve Moody’s’den gelen not artışı da bu olumlu görünümü destekliyor.
Küresel Piyasalar ve ABD Verilerinin Etkisi
Dış piyasalarda ABD’nin gümrük tarifeleri yeniden gündemin ilk sırasına yerleşirken, Fed’in faiz kararı beklendiği gibi sabit kaldı. Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi, 73 bin artışla (Beklenti: 110 bin) beklentilerin altında kaldı. Bu veri, Fed’in eylülde faiz indirme olasılığını güçlendirerek doların zayıflamasına ve altın fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Piyasalardaki genel veri akışı şöyle şekillendi:
- ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi: %4.22
- Euro/Dolar Paritesi: 1.1588
- Altın (Ons): 3,363 Dolar
- Brent Petrol: 69.27 Dolar
Borsada Kritik Direnç: 10.750 Seviyesi
BIST100 Endeksi’nde yükseliş hareketi gücünü korurken, trend direncini test ediyor. Temmuz 2024 ve Mart 2025 zirvelerinden çizilen trend çizgisini zorlayan endeks için 10.750 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması kritik önem taşıyor. Bu seviyenin aşılması, son bir yıllık düzeltmenin tamamlandığı anlamına gelebilir. Sonraki dirençler 10.900 ve 11.250 seviyelerinde bulunuyor. Geri çekilmelerde ise 10.650 ve 10.480 destek noktaları olarak izleniyor.