Dolar Endeksinde Trump Dönemi Sonrası Bir İlk
Dolar endeksi (DXY), Temmuz ayında gösterdiği yüzde 3,5’lik artışla dikkatleri üzerine çekti. Bu performans, endeksin Donald Trump’ın ikinci görev döneminden bu yana kaydettiği ilk aylık yükseliş olarak tarihe geçti. ABD ekonomisinden gelen olumlu veriler ve Federal Rezerv’in (Fed) para politikasına yönelik beklentiler, bu yükselişin ana motorları oldu.
ABD Doları’nın altı büyük para birimi (Euro, İsviçre frangı, Japon Yeni, Kanada Doları, İngiliz sterlini ve İsveç kronu) karşısındaki gücünü ölçen endeks, yılın ilk yarısında Trump’ın ekonomi politikalarına yönelik endişelerle düşüş eğilimindeydi.
Yılın İlk Yarısında Dolar Neden Değer Kaybetti?
Yatırımcıların dolar varlıklarından uzaklaşmasının ardında yatan birkaç önemli neden bulunuyordu. Uzmanlar, Trump’ın korumacı politikalarının yatırımcı güvenini zedelediğini ve bu durumun endeks üzerinde baskı oluşturduğunu belirtiyor. Yılın ilk yarısındaki düşüşü tetikleyen başlıca faktörler şunlardı:
- Fed Başkanı Jerome Powell’ın görevden alınabileceğine dair spekülasyonlar.
- Büyüme risklerine karşı Fed’in faiz indirimi yapacağına yönelik artan beklentiler.
- Çin ile devam eden ticari gerilimin yarattığı küresel ekonomik belirsizlik.
Bu gelişmelerin etkisiyle Temmuz başında 96,4 seviyesine kadar gerileyen dolar endeksi, Şubat 2022’den bu yana en düşük seviyesini görmüştü.
Temmuz Ayında Beklenmedik Toparlanma
Temmuz ayının ikinci yarısından itibaren rüzgar tersine döndü. Toparlanan dolar endeksi, yüzde 3,5’lik artışla 100 seviyesinin üzerine çıktı. Bu, endeksin hem Trump döneminden bu yana ilk aylık kazancı hem de Mayıs ayından beri 100 seviyesinin üzerine ilk çıkışı oldu.
Bu toparlanmada, ABD’de açıklanan makroekonomik verilerin ekonominin dayanıklılığını teyit etmesi kritik bir rol oynadı. Özellikle istihdam piyasasındaki güçlü görünüm, ekonomik istikrar sinyallerini pekiştirdi. Fed’in Temmuz toplantısında faizleri değiştirmemesi ve Başkan Powell’ın Eylül ayındaki olası bir faiz indirimi için “henüz erken” mesajı vermesi, doları diğer para birimleri karşısında güçlendiren bir diğer önemli faktör oldu.
Uzmanlar Ne Diyor: Ekonomik Veriler ve Politik Gelişmeler
Piyasa analistleri, son verileri ve politik yansımaları yakından inceliyor.
Londra merkezli Ballinger Group’tan FX analisti Kyle Chapman, doların yılın ilk yarısında 1970’lerden bu yana en zayıf başlangıçlarından birini yaptığını hatırlattı. Chapman, “Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi beklentiyi karşılamasa da Haziran verilerinin gücü, yavaşlayan ama istikrarını koruyan bir ABD ekonomisine işaret ediyor. ABD’nin fiili gümrük vergisi oranları Trump öncesi döneme göre hâlâ yüksek olsa da son ticaret anlaşmaları riskleri azalttı ve 2 Nisan’a göre tablo daha olumlu.”
Rabobank’ın kıdemli FX stratejisti Jane Foley ise ABD’de resesyon endişelerinin azalmasıyla S&P 500 endeksinin yeni zirveler test ettiğini ancak dolar endeksinin bu duruma sınırlı tepki verdiğini belirtti. Foley, “Euro/dolar paritesindeki geri çekilme, Avrupa Birliği ile ABD arasındaki ticaret anlaşmasına yönelik olumsuz yorumlardan kaynaklandı. Ayrıca Almanya ekonomisine yönelik durgunluk endişeleri de bu durumu destekliyor.” dedi.